1、消費電子

以蘋果為代表的相關的產業鏈是消費電子最重要的環節，蘋果07年發布第一臺手機，截至2020年已經經歷過2G-5G三代通訊迭代周期以及7代ID的創新。 除了07年第一款新機外，08-16年每兩年進行一次ID創新，自17年開始創新周期從2年延長到3年，20年開啟了新一輪的ID創新。

▲蘋果2020年迎來通訊+ID創新周期

目前蘋果目前有約10億左右的存量用戶，為蘋果每年的銷量提供了堅實的保障，此外，華為事件的發生導致空出來的高端機型的份額有望被主流品牌如蘋果瓜分，為蘋果銷量提供了一定的彈性，同時，蘋果有望在21年取消手機的接口，進行外觀ID大創新，多因素拉動下21年蘋果銷量有望超2.3億部。

蘋果的其他硬件表現也較為出色，AirPods：17-20年出貨量為1500、3500、6000、7220萬，yoy+150%、71%、+20%，預計21年、22年預期出貨6800/6900萬臺，yoy-6%、-1%，中長期來看AirPods銷量將持平或者略有下降。

20年第六代iWatch新增血氧檢測、睡眠追蹤、洗手檢測等新功能，此外，支持eSIM獨立號碼，續航能力提升至一天半，手表將會復制TWS耳機的成長路徑，維持年15%左右的增長，預計21、22年出貨5170、5950萬。

預測，2020、2021年華為銷量將為1.93、0.59億部，yoy-20%、-69%。華為退出的市場份額我們判斷高端的主要由蘋果、三星等瓜分，中低端機型部分利好小米、OV等品牌。疊加疫情恢復、遞延需求釋放、5G換機等因素，2021年三星、小米、有望出貨3.1、2.2億臺。

2、半導體

據PCB廠了解，半導體產業鏈主要分為材料和設備。材料2020年全球553億美元市場空間，我國自給率低； 設備：2020年全球689億美元市場空間，市場集中,前五占比66%。

▲半導體產業鏈公司

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